Das Europäische Parlament hat Mitte Februar mit Vietnam das Freihandelsabkommen EVFTA beschlossen, um am Wachstum dieser Region zu profitieren! Wie Sie wissen, ist dieser spannende Markt seit 2006 immer wieder Thema im DFA, zuletzt hatten wir Ihnen in Ausgabe 5/2018, welche Sie in unserem Archiv online abrufen können, einen aktuellen Lagebericht gegeben und Ihnen mit dem LUMEN VIETNAM FUND USD (WKN A1J 057) einen interessanten aktiv gemanagten Fonds für dieses durchaus aussichtsreiche Land vorgestellt. Vietnam verfügt über eine sehr junge Bevölkerung (70% unter 35 Jahre alt), die immer besser ausgebildet ist. Auch hinsichtlich des Wirtschafts-wachstums belegt Vietnam stets vorderste Plätze, und dies soll gemäß einigen Experten auch in den nächsten Jahren so bleiben. Bedenkt man, dass rund 50% aller Smartphones von Samsung in Vietnam produziert werden, 80% aller Chips von Intel aus Vietnam stammen, rund 80% aller Laserdrucker von Canon aus Vietnam kommen, so kann man sich die Bedeutung dieses Marktes sehr gut vorstellen. Auch deutsche Firmen sind verstärkt in Vietnam vertreten, sei es, um beim Aufbau der Infrastruktur aktiv zu sein (bspw. Siemens) oder auch in der Produktion der Güter vor Ort wie z.B. Bosch, Fresenius oder Seidensticker. Gem. Deutscher Industrie- und Handelskammer (DIHK) exportierten deutsche Unternehmen in 2018 Waren im Wert von 4,1 Mrd. Euro nach Vietnam und umgekehrt wurden Waren im Gegenwert von fast 10 Mrd. Euro aus Vietnam importiert. Somit mausert sich Vietnam zu einem wichtigen Handelspartner für Deutschland und die EU, was nun durch das neue Handelsabkommen auch vertraglich fixiert wurde. Neben steuerli-cher und zollseitiger Vereinfachung und Erleichterung sind aber auch Themen wie die Einführung und Festigung von Umwelt- und Menschrenrechts-Standards in den Verträgen verankert. De facto ist Vietnam immer noch ein kommu-nistischer Einparteienstaat, der sich wirtschaftlich zwar weit geöffnet hat, aber gegen Regimegegner sehr hart vorgeht. Insofern will die EU hier mittels Durchsetzungsbeauftragten die Umsetzung der vereinbarten Klima- und Arbeits-schutzstandards überwachen.
Auch hinsichtlich der Kapitalmärkte hat sich einiges getan, die Gewichtung des vietnamesischen Aktienmarktes in den Frontier Markets Indizes (MSCI Frontier Markets) hat stark zugenommen und liegt akuell bei über 15%! Damit stellt Vietnam nach Kuwait die zweitgrößte Position im Index dar. Betrachtet man die reine Marktkapita-lisierung von 194 Mrd. USD, so liegt Vietnam sogar weit vor Ländern der Emerging Markets wie z.B. der Türkei, Qa-tar oder auch Polen, Kolumbien oder Peru. Es scheint daher nur eine Frage der Zeit, bis Vietnam auch in die Riege der Emerging Markets aufgenommen wird. Besonders interessant für Investoren könnte die Tatsache sein, dass der vietna-mesische Aktienmarkt (VNAS) recht geringe Korrelationen zu den großen Indizes wie MSCI Emerging Markets (0,36), MSCI World (0,35), aber auch S&P 500 (0,29) und Euro Stoxx (0,31) aufweist. Somit eignet sich eine Investi-tion in Vietnam sehr gut als Beimischung in einem Aktienportfolio. Bislang können ausländische Investoren nur be-schränkt Aktien kaufen, d.h. manche Aktien dürfen von ausländischen Investoren gar nicht gekauft werden, und wenn, dann nur ohne Stimmrechte oder nur bis zu einem gewissen Anteil des Freefloats (50%). Somit gibt es quasi zwei Ak-tienmärkte: einen für Inländer und einen für ausländische Investoren. Bei vielen großen vietnamesischen Titeln ist die 50%-Grenze erreicht, sodass ein ausländischer Investor in diese nicht mehr investieren kann. Da gleichzeitig aber die inländische Aktiennachfrage recht begrenzt ist, hat dies Auswirkungen auf die Kurse. Doch auch hier hat man eine Lösung gefunden: Inländische Investoren haben ETF´s aufgelegt, welche in inländische Titel investieren dürfen und diese ETF´s dürfen wiederum von ausländischen Investoren gekauft werden. Somit ist auch weiterhin für Nachfrage gesorgt, was sich auf Dauer positiv auf die Aktienkurse auswirken dürfte. Auch die weiterhin fortschreitende Privati-sierung von Staatsunternehmen bringt neue Investitionsmöglichkeiten mit sich, sodass auch hier weitere Chancen für Investoren liegen.
Der LUMEN VIETNAM FUND USD ist weiterhin in der Spur und hebt sich als aktive Lösung doch deutlich von passiven Instrumenten ab! Gerade der Investmentansatz von Lumen und ihre Präsenz vor Ort zeigen seit Auf-lage des Fonds ihre Wirkung. Zur Erinnerung: Es werden 10-15 Wachstumssektoren definiert und dann eine Auswahl an 20-30 Titeln gewählt, die nach einem strengen fundamentalen Bottom up-Ansatz ausgewählt werden: am liebsten Unternehmen aus Nischen mit hohen Eintrittsbarrieren, starken Bilanzen und hohen Free Cash Flows. Die Unterneh-mensbesuche werden von den Analysten vor Ort durchgeführt, welche bereits im Jahr 2006 auch die ESG-Kriterien berücksichtigen und seit 2010 voll integriert haben. Die Ausschlusskriterien sind für einen Frontier Markets Fonds sehr hoch und werden laufend überprüft. Schwerpunkt der Investitionen sind Mid- und Small-Caps (über 60% des Portfolios), da das Management überzeugt ist, dass diese einerseits das Wachstum deutlich besser widerspiegeln als die Large-Caps und andererseits unter den kleineren Unetrnehmen noch relativ günstig bewertete Unternehmen gefun-den werden können. So sind die Bewertungen (KGV) der Titel im Portfolio des LUMEN VIETNAM FUND USD im Schnitt mit 9,4 deutlich unterhalb der des Marktes mit 13,5. Auch die Korrelation des Fonds zu den großen Indizes ist nochmals geringer als die oben beschriebene auf Gesamtmarktebene. Um noch besser über den Fonds und die Region informiert zu sein, haben wir mit dem verantwortlichen Fondsmanager Mario Timpanaro gesprochen, der erst kürzlich von seinem Vietnam-Besuch zurückgekehrt ist.
LESEN SIE DEN GANZEN ARTIKEL HIER
To continue please select your investor category and your country of residence.
Select your Country:
Qualified Investor
This Swiss Fund Platform website is only intended for qualified investors within the meaning of Art. 10 par. 3 and 3ter of the Collective Investment Schemes Act (CISA). Qualified investors are professional clients within the meaning of Art. 4 par. 3-5 and Art. 5 paras. 1 and 4 FinSA as well as private clients who meet the requirements of Art. 10 par. 3ter. In particular, qualified investors are:
- Financial intermediaries under the Banking Act (BankA), the Financial Institutions Act (FinSA) and the CISA;
- insurance companies in accordance with the Insurance Act (ISA);
- Foreign clients subject to prudential supervision such as financial intermediaries and insurance companies;
- Central banks;
- Public corporations with professional treasury services;
- Pension funds and institutions that, according to their purpose, serve occupational pension plans, with professional treasury;
- Company with professional treasury;
- Private investment structures built for high net worth individuals with professional treasury services;
- Institutional clients pursuant to Art. 4 para. 4 FinSA;
- Large companies that meet the requirements of Art. 4 para. 5 lit. a-c FinSA;
- private clients, for whom a financial intermediary within the meaning of Article 4 paragraph 3 letter a FinSA or a foreign financial intermediary subject to equivalent prudential supervision provides asset management or investment advice within the meaning of Article 3 letter c items 3 and 4 FinSA within the framework of a long-term asset management or investment advisory relationship, unless they have declared that they do not wish to be considered as such. The declaration must be in writing or in another form verifiable by text.
LEGAL NOTES
Persons who access information on the website of Swiss Fund Platform AG (hereinafter also referred to as "SFP" or "We" or "Us") agree to the following terms and conditions. Swiss Fund Platform AG acts solely as a platform and does not offer any financial services or advice. The information, newsletters or articles on economic and financial topics published on the SFP website do not constitute an aid to decision-making or a recommendation for economic, legal, tax or other advisory questions, or an offer or invitation to buy or sell investment instruments, to effect transactions or to conclude any legal transaction, and in particular do not constitute investment advice or asset management and cannot replace advice and assessment tailored to the individual case.
For qualified advice, please contact an appropriate professional.
The information published is provided by SFP for personal use and information purposes only and is subject to change without notice. SFP takes great care to ensure that the information contained on this website comes from reliable sources, but makes no warranties (express or implied) as to the accuracy, completeness or timeliness of the information published on the SFP website. In particular, SFP is under no obligation to remove or update any outdated information from the SFP website or to expressly mark it as such.
Swiss Fund Platform recommends that you read this disclaimer regularly in order to familiarize yourself with any changes. The date of the last update is listed below.
ACCESS RESTRICTION BY DOMICILE AND INVESTOR CATEGORY
This Swiss Fund Platform website is only intended for qualified investors within the meaning of Art. 10 par. 3 and 3ter of the Collective Investment Schemes Act (CISA). Qualified investors are professional clients within the meaning of Art. 4 par. 3-5 and Art. 5 paras. 1 and 4 FinSA as well as private clients who meet the requirements of Art. 10 par. 3ter. In particular, qualified investors are:
- Financial intermediaries under the Banking Act (BankA), the Financial Institutions Act (FinSA) and the CISA;
- insurance companies in accordance with the Insurance Act (ISA);
- Foreign clients subject to prudential supervision such as financial intermediaries and insurance companies;
- Central banks;
- Public corporations with professional treasury services;
- Pension funds and institutions that, according to their purpose, serve occupational pension plans, with professional treasury;
- Company with professional treasury;
- Private investment structures built for high net worth individuals with professional treasury services;
- Institutional clients pursuant to Art. 4 para. 4 FinSA;
- Large companies that meet the requirements of Art. 4 para. 5 lit. a-c FinSA;
- private clients, for whom a financial intermediary within the meaning of Article 4 paragraph 3 letter a FinSA or a foreign financial intermediary subject to equivalent prudential supervision provides asset management or investment advice within the meaning of Article 3 letter c items 3 and 4 FinSA within the framework of a long-term asset management or investment advisory relationship, unless they have declared that they do not wish to be considered as such. The declaration must be in writing or in another form verifiable by text.
When accessing the Swiss Fund Platform website for the first time, the user must select his or her country of domicile and confirm the category of investor to which he or she belongs. Access to this website is restricted to professional investors as defined by FinSA, all other persons are not granted access.
PERFORMANCE
Swiss Fund Platform AG and this website serve only as a platform for external third parties who may use it to offer services, obtain information or network.
SFP has no or only limited influence on the services offered by external third parties and does not guarantee their success or performance. Any investment or transaction made in the course of such services is made outside the Platform and at your own risk. SFP is not liable for any damages incurred in this context.
LIMITATIONS OF LIABILITY
Swiss Fund Platform AG disclaims, without limitation, all liability for any loss or damage of any kind, including any direct, indirect or consequential damages, which may be incurred through the use of or access to the SFP website, or any links contained on the SFP website that lead to third-party websites. SFP has no influence whatsoever on the information published on third party websites and excludes any liability in this respect. SFP expressly warns of the risk of viruses and the possibility of targeted hacking attacks. In order to combat viruses, the use of current browser versions and the installation of constantly updated anti-virus software are recommended. SFP disclaims any liability for damages resulting therefrom, in particular for damages caused by viruses, hacker attacks or other manipulations of the EDP system of the Internet user by unauthorized persons.
USE OF THE SFP WEBSITE
The entire content of the SFP website is protected by copyright. You may not reproduce (in whole or in part), transmit or make available (by electronic means or otherwise), modify, link into or use for any public or commercial purpose the SFP website without the prior written permission of Swiss Fund Platform AG.
The use of this website, including any contact forms, does not constitute any contractual relationship between you and SFP or the authors / publishers.
LOCAL LEGAL RESTRICTION
The Swiss Fund Platform Website contains information and documents on numerous collective investment schemes and is intended only for qualified investors in Switzerland and Liechtenstein. The Swiss Fund Platform Website is expressly not directed at any person in any jurisdiction where (by reason of that person's nationality, tax residence or otherwise) the publication of or access to the Swiss Fund Platform Website is prohibited. Persons subject to such local restrictions are prohibited from accessing the Swiss Fund Platform Website. No copies, printouts or stored data from this website may be made available to the aforementioned persons in any other way. Information on collective investment schemes and documents are provided either by Swiss Fund Platform or by the fund company or other companies themselves. If the information and documents are provided by the companies on the Swiss Fund Platform website, they are based on the information provided by the fund companies or other companies in connection with the distribution licenses of the investment funds. Swiss Fund Platform cannot be held liable for incorrect information regarding the distribution license. If the information and documents on the Swiss Fund Platform website are provided by the fund companies or other companies themselves, the fund provider is responsible for the correct distribution licenses.
LINKS TO OTHER WEBSITES
This website may contain links (URLs) to third party websites and social networks. The linked websites and their content are not under the control of Swiss Fund Platform AG. Their accuracy, accessibility and availability are not guaranteed. SFP reserves the right to modify or remove links at any time. Any responsibility for the links and the content of the linked websites and the use of the links and linked content is disclaimed; access to and use of such websites is at your own risk.
INTANGIBLE PROPERTY RIGHTS
The intellectual property rights, in particular copyright and related rights, to this website (text, images, logos, trademarks, files, etc.) are the sole property of the authors / publishers or Swiss Fund Platform AG or other rights holders, unless otherwise stated.
For private, non-commercial use, it is permitted to download, temporarily store (browser cache) and print out the content, provided that it is reproduced unchanged and in full and with reference to the source. Forwarding of printouts for private, non-commercial use is permitted only if the recipient accepts this disclaimer.
Distribution in electronic form is prohibited. The content may not be reproduced, duplicated, copied or distributed in print, electronically or in any other way without the written consent of the copyright holder. This includes, but is not limited to, displaying the content in a frame on a website, creating derivative works, or using the content in any other way for commercial or public purposes. The systematic retrieval or linking of content (automated or manual) to create a collection, database or directory is not permitted without the written consent of Swiss Fund Platform AG.
TECHNICAL DEFECTS
Swiss Fund Platform AG endeavors, but is not obliged, to keep the website accessible and free of technical defects to the extent and for as long as it is published. Swiss Fund Platform AG does not guarantee that the website or the newsletter or other published content is free of harmful components (viruses, worms, etc.).
DATA PROTECTION
You can find all information about data protection in our privacy policy: LINK
UPDATE DATE
This disclaimer was last updated on 08/09/2023.
06/17/2020
Vogt Asset Management AG